dnf守护者祭坛3-2攻略财经评论：20余家银行何以踩雷辉山乳业？月城

　　即便辉山乳业涉嫌财务造假手段高明，但20多家大型银行等债权人“被蒙蔽住的双眼”对如今风险的酿成也难辞其咎。

　　近日，辉山乳业成为资本市场“网红”。3月24日，在看似未有“先兆”的情况下，其股价由2.81港元跌至0.25港元，1小时内，辉山乳业市值蒸发322亿港元，公司紧急停牌。

　　当事各方声称对股价崩跌不知原因，然而如此巨幅跳水，果真就未有“先兆”吗？据媒体报道，就在股价暴跌前一日，辽宁省金融办组织召开关于辉山乳业债券工作会议，参加该会议的债权银行及其他债权机构共23家，要求银行和其他金融机构不要抽贷。据财新报道，在债券工作会上，辉山乳业董事局主席兼首席执行官杨凯承认，公司资金链已断裂。

　　上述信息虽未经相关机构回应，但辉山乳业的资金链问题似乎早有端倪。除国际做空机构浑水2016年对公司的财务造假调查外，据《新京报》27日报道，辉山乳业累计上市以来3个财年，资本开支达到106.67亿元，远超2013年在港上市时78亿元的募资额。另有媒体报道，辉山乳业对其2016年中报出现的流动负债巨额超过流动资产问题，给出的解释是“集团可无条件动用且未动用的银行贷款授信额度达49.85亿元，集团将有充足资金于报告期末起至少12个月履行其到期负债。”如此来看，辉山乳业似乎看见了融资却未见举债。

　　无论是浑水做空还是公司本身的财务数据，这些本可挽救的机会都被错过了。截至2016年12月31日，辉山乳业总资产341亿元，总负债217亿元。对比媒体此前披露债权人大会文件显示，杨凯透露公司资产共340亿元、合计负债418.82亿元来看，短短三个月内，公司总负债激增200多亿元。

　　三个月内激增200亿元负债，笔者以为至少有两个问题：一是浑水公司指责其财务造假被做实，此前或隐瞒负债或扩大资产；二是将负债融入的资金投入到了隐蔽项目上比如房地产等。

　　然而，资金链断裂尚属浅层问题，更深的疑点在于，420亿的庞大债务怎就可以搞到？企业23家债权人在对该公司贷款、放债时就没有详细地调查和了解吗？遑论这些债权人名单不乏大型银行，而地方性银行及农信社等都未能幸免。

　　踩雷规模几乎占据了中国上市银行的90%以上。为数众多大型银行落陷，令人惊愕的同时也着实让人反思。银行放贷之初是否已知公司资产负债率太高？若不知，为何在端倪渐起时没有发现？若已知，又为何选择了继续放贷？

　　事实上，即便辉山乳业扩张融资以及涉嫌财务造假的手段高明，但事件的形成是众多因素的合和产物。20多家大型银行等债权人“被蒙蔽住的双眼”对如今风险的酿成也难辞其咎。金融机构不仅自己踩了雷，也几乎把辉山乳业送上了不归路。

　　至此，有关部门对于20多家金融机构踩雷辉山乳业不仅应吸取教训，还需对商业银行资产业务开展进行彻底检查；并尽快启动追究贷款失职渎职责任，种种后续处理还有待进一步跟进。

　　余丰慧（财经评论人）