A股今日大涨背后真相 此板块暴涨在即(附股

　　周一(2月20日)沪指早盘微幅低开，深成指、创业板指小幅高开，盘初三大股指集体走高，随后沪深指数展开横盘震荡，创业板指走低翻绿。临近午盘两市出现一波快速反弹。午后市场展开高位盘整，尾盘三大股指集体上扬，沪指再创年内新高。

　　截至收盘，上证综指收报3,239.96点，上涨37.88点，涨幅1.18%，成交额2,502亿元；深证成指收报10,329点，上涨131.08点，涨幅1.29%，成交额2,485亿元；创业板指收报1,894.96点，上涨12.09点，涨幅0.64%，成交额597亿元。

　　银行板块午盘后再度发力，吴江银行，常熟银行(601128)，无锡银行(600908)涨停，杭州银行(600926)涨逾8%，张家港行涨逾%，贵阳银行(601997)，江苏银行(600919)涨逾5%，上海银行(601229)涨逾4%。

　　纸类价格近期连续上涨，午盘后造纸板块涨幅居前，金太阳(300606)，安妮股份(002235)，岳阳林纸(600963)涨停，华泰股份(600308)涨逾6%，太阳纸业(002078)涨逾4%，晨鸣纸业(000488)，博汇纸业(600966)涨逾3%。

　　炒地图模式再度开启，福建自贸区板块拉升，福建水泥(600802)涨停，建发股份(600153)，厦工股份(600815)，厦门港务(000905)涨逾3%，厦门国贸(600755)涨逾2%，福建高速(600033)，象屿股份(600057)涨逾1%。

　　跌幅榜上，次新股，高送转，国防军工跌幅居前。

　　1、首批养老金权益类组合有望下周打款，将资金划给管理人，约百亿规模资金大概率投向“优选价值”和“指数增强”两类组合。

　　2、证监会完善上市公司非公开发行股票规则，非公开发行股票数量不得超过总股本20%；当次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。

　　从盘面来看,两市风格转换正式完成,蓝筹股再次成为市场的中心,而题材股或将继续受到打压。

　　板块上看,周一蓝筹股全线活跃,银行、白酒、钢铁、家电、港口航运等一二线蓝筹股集体走强,尤其是大盘权重银行股再度领涨,板块内多只次新银行股涨停,不仅给大盘以强有力支撑,也带动了券商等其他板块的活跃。相反,次新股、高送转、军工、股权转让等前期热点题材集体回落,居跌幅前列。

　　个股方面,除次新银行股之外,上述领涨板块中多数个股均有不错表现,贵州茅台、美的集团、老板电器等一批蓝筹权重、白马股股价创历史新高,更加验证了资金对于蓝筹股的青睐。

　　同时,在沪指强势的表现下,中小创题材股杀机重重,不仅跌停板数量维持在高位,两市杀跌个股数量也明显增加,市场恐慌情绪蔓延,尤其是前期涨幅较大的次新股,遭到主力集体砸盘,瑞特股份、飞荣达、奇精机械、艾迪精密等多只高位次新股跌停;

　　另外,高送转预案披露加股东减持的佳讯飞鸿,终止重组的申科股份、四通股份等也跌停,表明资金正从高估值高股价的题材股流出。

　　而消息面上,养老金入市节奏加快,同时股指期货松绑,以及港股的持续大涨,为资金流入低估值蓝筹提供了契机。因此,短期市场风格非常明确,仍以低估值蓝筹股为主,而题材股或还将继续受到冲击。

　　周五证监会就上市公司再融资发布了更新的细则。从细则内容来看，以下几点对市场形成利好：1.上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。2。上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。3.上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。

　　以上几点针对再融资的时间和发行股本都做出了重要的规定，其中对股本做出重要规定有助于防止上市公司盲目增大再融资数额。再融资的时间拉长也对上市公司形成很重要的监督。新政发布之后兴业证券和应流股份当即公布终止定向增发，由此可见新政已经在市场当中起到了非常重要的作用。再融资的减少对于市场来说无疑是减少了“抽血效应”，这是一个管理层维护市场的实质性利好，有望带领大盘走出中线行情。

　　最近市场当中比较火热的话题就是涨价，无论是酒类还是有色金属题材的上涨都跟产品涨价有关。这里不再多谈涨价对上市公司的利好，我们更多的是关注涨价对于大盘的影响。

　　其中最重要的一个思考点就是目前两市指数受周期股的影响比较大，周期股所占的权重较大。一旦产品价格涨价给周期股带来利好，周期股就处于炒概念和炒业绩增长同时进行的黄金期。那么这里有一个很重要的逻辑，只要周期股有上涨动力，大盘大盘的反弹就不会结束，因此“两会”前的这个阶段是市场最好的阶段。

　　此板块还有暴涨(附股)

　　虽然次新股遭受集体重挫,但是次新银行股依然坚挺,足见该板块的强势。早盘遭受重挫的前龙头个股张江港行午后拉升大涨,且跟风效应依然不减,也说明了这一点。

　　那么,银行股疯涨的逻辑在哪呢?后市还有机会吗?

　　我们认为,银行板块走强是多重利好因素共同作用的结果,主要包括:

　　一是上市银行业绩改善的预期。从已公布的上市银行2016年业绩快报来看,除少数银行外,均实现了正增长。

　　二是,公募基金等机构资金去年四季度增持银行股、索罗斯去年四季度增持金融股以及多只内地银行H股股价持续突破创新高,对A股银行股有推动作用。

　　三是,银行股具有业绩稳定增长、低估值、高股息率等优势,在养老金入市提速以及股指期货松绑的背景下,银行股再受追捧也就不难解释。

　　另外,游资疯狂炒作妖股,对次新银行股的大涨也有推波助澜的作用。从张江港行、江阴银行等个股龙虎榜来看,均有以往炒作妖股的游资席位的身影。

　　对于次新银行股,周一资金封板依然坚决,板块上涨力度强劲,个股封板坚决,吴江银行早盘直线拉升涨停直至收盘,常熟银行、无锡银行也涨停,板块个股继续暴涨的可能性也非常大。

　　不过,次新银行股短期涨幅较大,大型银行股近期也出现持续上攻之势,风险逐渐累积。相比之下,具有同样炒作逻辑且整体仍处于低位的券商股,具有更高的安全边际。而据小编统计,2016年后上市的券商股有中原证券、中国银河、华安证券和第一创业。

　　大涨背后的逻辑：刘士余四板斧的深层含义

　　在定增新政发布后，市场感受到的融融暖意，今日市场全线上涨，犹如牛市重来。但喜悦的只是一部分股票，还有一些则经历着痛苦。看下面这张图。

　　这是按照市值从低到高排序的涨幅趋势。最左边的是市值最小的100只股票的平均值，今天，小市值的股票整体是跌的，甚至于市值最低的前700只股票整体是下跌的。而市值越大，则涨幅越大。市值最大的股票平均涨幅超过1.5%。一句话，今天又是大盘股涨而小盘股跌的一天。

　　再看下面这张图，这是按照市净率从低到高排序的涨跌趋势图。最左边的是市净率最小的100只股票，平均涨幅达到2%。而市净率最高的那些股票，整体又是下跌的。所以，这又是蓝筹股上涨而垃圾股下跌的一天。

　　为什么会这样？上周末，我先后写了两篇文章，分析定增新规的影响。但我觉得最核心的东西还是隐含在后面的逻辑。我们得知其然，还要知其所以然，这样才能把握未来的大趋势。

　　2月10日的全国证券期货监管工作会议上，刘士余的一番发言在随后10天里逐渐发酵。到他上任满一年的时候，一些媒体在盘点他这一年的作为，更多也停留在他做了哪些事情，对于为什么要这么做，却没有深入分析。其实，如果仔细探究一下，他最近祭出的四板斧，其背后有战略意味，值得引起投资者的特别重视。

　　所谓的四板斧，是如下四件大事：

　　1、加快新股发行。他说，要理解制度，注册制不要理想化，也不要神秘化，要咬住牙关，保证质量好的公司能够及时上市，用两三年时间解决IPO堰塞湖。

　　2、限制再融资。再融资新规对定增进行了重大调整：明确发行首日为定价基准日；定增规模不得超过发行前总股份的20%；两次募集资金间隔不少于18个月；公司进行非公开发行的不得有大额理财等资产。

　　3、捉妖抓鳄，净化市场。继去年底提出要管住妖精、害人精之后，今年他再次提出不允许资本大鳄在市场上兴风作浪，要把一些逃出海外的大鳄抓回来。

　　4、禁止中概股回归。他说，应该认识到，在美国上市不回来，一样也是服务国家战略。

　　这四板斧，无疑对未来的市场影响深远。但一些投资者和市场人士却也提出了不同的看法，还有人心存疑虑，比如关于限制再融资的政策出台后，就有人从不同角度进行解读，甚至提出了负面看法。这些，都可以理解，但如果能理解这些事情背后的逻辑，则会有恍然大悟之感。

　　首先，为什么要加快新股发行、但却要限制再融资？

　　去年春节前，一位烟台同乡带来信息，他谈下了来伊份(603777)在烟(烟台)威(威海)地区的总代理资格，一家新店即将开业。他充满自信地说，自己要在未来几年开设40家以上的分店，并争取在几年时间内把烟威当地的特产纳入到来伊份的销售体系中。

　　这个消息引发了我一位朋友的兴趣，他想在浙江某地也开设这样的分店，所以很快就联系到来伊份总部，详细了解加盟开店的细则。公司表示，代理费倒不贵，但公司负责统一装修、加盟方要有首次铺货，等等。

　　且不说这个生意是否能谈成。来伊份是在去年10月挂牌上海证券交易所的，一次性募集了6亿多元资金，上市后市值最高200亿元、目前稳定在100亿元左右。但它去年的净利润只有8000万元。这意味着市场给予它的估值是市盈率125倍，远高于行业平均水平。

　　市场为什么会给新股如此高的估值？因为每个人都清楚，一旦完成上市，公司的各项事业发展将可能进入一个新的阶段。一方面，公司运营成本会显著下降，融资难度更是大幅度下降；另一方面，社会各种资源会蜂拥而至，只要是企业想做事情，机会远超其它企业。这就是上市带给企业的广告效应。

　　从这个角度说，一家企业只要能上市，就是好事情，就有助于企业的成长，有助于实体经济的发展，而完全无关募集资金的多少。所以，新上市的公司越多，对经济发展就越有利。所以，刘士余才会说，“2017年，资本市场服务国家战略的力度要提升”。怎样提升？当然就是要扩大IPO的规模，尽快解决IPO的堰塞湖，这样就可以实现资本市场为实体经济服务的目标。

　　我们可以预期的是，未来的上市公司数量会增多，但每一家募集的资金却会相比以前大大减少。这对于市场的压力，其实会小很多——我估计把现有700家都发完，募集资金充其量也就是相当于历史上一年的规模(2007年和2010年的IPO募集资金都曾接近5000亿元)。但这对实体经济发展做出的贡献却会创下历史最高！

　　至于再融资，本来就是应该从严控制的。因为上市公司根本不缺钱、尤其是可以低成本实现融资目标。

　　2000-2015年，中国央行确定的一年期贷款利率均值是5.96%。但这期间，中国上市公司(金融业除外)的财务费用率(财务费用除以总负债)只有1.82%。简单点说，在贷款利率6%的情况下，全部上市公司的总负债成本仅仅只有1.8%，相当于贷款水平的30%！

　　从趋势来看，虽然贷款利率有较大的波动，但上市公司各年度的财务费用率却相对稳定地维持在2%以下。

　　这意味着什么呢？意味这如果你的公司上市了，会有很多银行用低利率给你贷款；会有很多客户允许你拖欠款项，等于你变相无偿地占用其它企业的资金；也会有很多客户会愿意提前给你打款等着取货。于是，在全社会资金成本较高的情况下，上市公司却可以用非常低廉的成本贷款、融资、欠债。

　　我们就不妨反问一下：哪家上市公司的项目利润不足1.8%呢？有哪家上市公司必要再融资拿无偿的资金而不去贷款呢？如果连1.8%的利润率都没有，这种公司还有脸自称上市公司吗？

　　实际上，1.8%还算高的，因为我简单选取的3000多家公司包含了所有ST类的亏损公司和垃圾企业，这个数字是简单的算术平均值。我选取了2011-2012年期间上市的公司，剔除掉金融企业后，数据完整的是387家公司，它们2008-2015年的财务费用率平均只有1.28%，只相当于全部样本水平的78%。

　　这意味着如果企业是新上市不久的，它们的负债成本率只有1.28%，不足1.3%而已。它们有什么理由要腆着脸来跟股东要钱、要再融资呢？

　　可以说，2010年之后的上市公司定向增发，就是寄生在股市上的毒瘤。绝大多数企业根本不缺钱，也根本不是融资困难，而纯粹就是想着在股市中套一笔不用付利息的钱满足自己和其他关系人的私欲！越是增发多的企业，越是不想好好做事情的，越是想玩资本游戏坑害市场的。

　　刘氏四板斧，直接砍向这些食人族，将定增套利的大门关闭，可谓功德无量！那些真正想做事情的企业，会拍手欢迎。那些逡巡于做事和玩资本的企业，会转回身去老老实实做实业，不用再感觉到不公平。那些资本玩家，早就该被严打了！

　　同时，刘士余也明确指出，“股指稳定和融资力度不能对立，没有IPO数量的提升，资本市场一些丑恶现象难以从根本上解决，数量上了，壳的价格不就下来了吗，还炒壳吗”？这就又从另一个层面解释了为什么要加大IPO的力度，目的就是将那些打着资产重组旗号不好好做企业的玩家清理出市场，将那些通过炒壳做内幕交易的人赶出市场，将在二级市场炒作垃圾股的人赶出市场。

　　于是，加大新股发行、限制再融资，就有了三重意义：

　　1、服务实体经济、促进经济发展；

　　2、让上市公司脱虚向实，老老实实做企业

　　3、净化市场空气，让市场回归健康轨道。

　　值得注意的是，中国证券市场的定向增发模式，是2006年之前引进香港等地经验制定的，无论是公开增发还是定向增发，都曾一度被认为是国际通行做法。为此，证监会和投行曾尝试了各种变化的模式，比如绿鞋制度、闪电配售等等，业内一度认为这是市场化之举，是必由之路。而这次改革瞄准定增，加上种种限制措施，却是在总结历史经验教训的基础上，形成的中国特色。这一点，或许对未来的改革方向有启迪作用。

　　比如，刘士余指出，注册制是监管的方法论的要求，和行政核准制并不对立。注册制既不要理想化也不要神秘化。这个表态，实际上是对过去一段时间盲目提倡的注册制的否定。这也意味着将来很可能没有纯粹化的注册制，而是中国特色的审核注册制。即：所有新股还是要经过一套严格的审定程序，通过这套程序之后才能获准注册。这样做，可以最起码在上市公司的质量方面把一道关！这也是监管者应有之义。

　　既然如此，未来就不必再去谈什么注册制了。中国股市可能在2-3年内消化完现有的排队企业后，顺利进入新型审核注册制。

　　这是“中国特色的股市制度”。刘士余上任一年，实际上是在根据中国的国情进行有针对性的制度调整和改革。没有足够的自信，是不敢做这些调整的。此前的证监会负责人一直在走市场化的道路，而最终的股灾惨痛地告诉我们，在中国这样一个散户超过1亿人的市场中，是不能盲目推行其它成熟市场的所谓市场化的，必须有强力的行政监管和干预。“投资者适当性制度”会坚持下去，这是为了保护中小投资者。而打妖精、抓鳄鱼，则不只是需要制度，更需要胆魄。做这些事的人，既要有权威、又要有威望。如果能坚持做下去，持之以恒，必有大成。

　　再来看刘士余的另一观点：“应认识到，中概股在美国上市不回来，一样也是服务国家战略”。在这里，他把中概股留在美国直接定位于服务国家战略，潜台词是什么呢？看看中国最近一年多持续不断的外汇流出，我们赫然发现，中国还有大量在美国上市的中概股。根统计，目前挂牌的中概股有158家，总市值1.2万亿美元。另外，我们还有在港挂牌的h股，总市值逾4万亿港元。这两部分合计超过1.5万亿美元。

　　这些股份留在海外的价值远大于回到国内。它们以美元或港币计价，对于中国的外汇战略是有价值的。更重要的是，它们也是海外投资人了解中国的窗口，还能起到意想不到的作用。比如特朗普上台后，最早跟他见面的不是中国的外交人士，而是企业家。如果阿里巴巴不是在美国上市，能有这样的机会吗？

　　所以，内外一盘棋，资本市场要服务国家发展战略，这才是大方向。而当今的大方向是什么？就是促进金融业脱虚向实、助力发展壮大实体经济，中国经济结构转型和经济的稳定发展做出贡献。刘士余所要做的，就是实现这个目标。

　　要实现这样的目标，股票市场必然要大有作为！大局既定，选什么股票，持有什么股票，采取怎样的投资策略不就一目了然了吗？

　　由此我们可以判断：在中国股市，持续了10年之久的小盘股效应将淡出舞台；调整时间长达10年的周期股将重回市场；低市盈率策略将成为市场最重要的投资选项，很多小散户最终将不得不以非常高的价格从国家队手里买回银行保险汽车家电房产等类股；持有蓝筹股长线投资，将逐渐成为中国主流的投资策略。会有一天，海外市场蜂拥入市，以长线持有中国蓝筹股为时尚……

　　而今天的市场，显然开始逐渐明白了刘士余四板斧背后的含义，理解了定增新政所蕴含的深刻含义。新的监管制度在建立，新的投资文化在形成，新的投资理念和模式正在探索中。这就是我此前说的”牛市整理期“的下半场了。

　　广发证券(000776)陈杰指出，再融资新规有利于保护中小投资者利益、减少股市抽血担忧，为A股市场带来了新的短期利好因素。海通证券(600837)荀玉根指出，再融资新规利好资金供求，此外，春季行情仍在路上，建议目前安心守仓。国信证券(002736)郦彬认为节后港股上涨主要来自内地机构投资者的配置力量，A股仍处在一季度的反弹窗口期，再融资新规延续“脱虚向实”的一贯监管基调。华泰证券(601688)戴康表示，再融资新规强化“买入实，卖脱虚”，坚定盈利慢牛“买入实，卖脱虚”，推荐ROE拐点叠加历史低PB的周期股“水金石”组合。中泰证券罗文波认为，在经历一周调整之后市场或将企稳回升，期指松绑与再融资新规增添新变化，有利于长期资金回流，但短期市场形成认知尚需时间，把握两会前风险空窗期，继续关注中游板块轮动的机会，主题方面关注高送转与国企改革。

　　巨丰投顾：三重利好助力沪指强势反弹

　　周一，两市分化明显，沪指反弹至5日均线附近盘整，创业板震荡回落。盘面上，水泥建材、酿酒、钢铁、银行、民航机场、家电、机械行业、工程建设、港口水运、汽车等行业涨幅居前，题材方面，地热、钒电池、工业4.0、债转股、PPP等涨幅居前。

　　次新银行股继续强势表现：吴江银行(603323)涨停，常熟银行(601128)、无锡银行(600908)、贵阳银行(601997)、杭州银行(600926)、江苏银行(600919)等涨幅居前。受此影响，整个银行板块涨幅居前：交通银行(601328)、宁波银行(002142)、华夏银行(600015)、中国银行(601988)、上海银行(601229)、南京银行(601009)等表现出色。

　　供给侧改革主题早盘强势表现，水泥建材、钢铁涨幅居前。福建水泥(600802)涨停，柘中股份(002346)、金隅股份(601992)、冀东水泥(000401)、伟星新材(002372)、祁连山(600720)等涨幅居前；安阳钢铁(600569)、抚顺特钢(600399)、河钢股份(000709)、凌钢股份(600231)、新钢股份(600782)、马钢股份(600808)等纷纷上涨。

　　酿酒板块涨幅居前：水井坊(600779)、古井贡酒(000596)、泸州老窖(000568)、山西汾酒(600809)、洋河股份(002304)、伊力特(600197)等涨幅居前。在消费升级、并购重组、国企改革的催化下，预计2017年高端白酒实际增速仍能保持在15-20%。市场环境好转促进部分企业业绩仍处于快速恢复期。

　　巨丰投顾认为沪指年后放量突破60日均线点后，市场做多人气被激活。技术面出现顶背离后市场拒绝回调，横盘后再次上攻。后市，大盘在3600亿养老金开始委托投资运营、股指期货松绑、再融资新规出台等利好消息刺激下，将有更好的表现。操作上，短线关注小市值高送转潜力股和国资改革题材股。

　　国信证券：继续春天的故事

　　国信证券郦彬团队同样强调指出，莫负春日好时光。节后港股上涨主要来自内地机构投资者的配置力量，A股仍处在一季度的反弹窗口期，再融资新规延续“脱虚向实”的一贯监管基调。

　　郦彬认为，春节以来，A股市场延续“主板较强，创业板较弱”格局，而相较于A股的小幅上涨，港股市场更为火热。对于港股而言，我们认为这一波上涨主要是来自内地机构投资者的年初南下配置力量，2月以来深沪港股通的日均净流入资金较16年12月-17年1月上涨了80%；并且不同于A股的“提前反应”和“相对独立”，港股往往是基本面确立后的“滞后反应”和更易受到海外资金流向的影响。从估值角度来看，纵向看，目前恒生指数和恒生国企指数的PE分别为12倍和8.5倍，低于历史均值水平；横向对比来看，与其他指数相比，港股具有明显的低估值和高股息率特征，仍具有较强的配置优势。而对于A股而言，我们维持之前“把握2月反弹窗口期”的判断。

　　整体而言，郦彬指出，在开春复工数据未有明显转向和海外相对平静的情况下，A股仍有望继续震荡向上。行业配置上我们仍然建议关注商品(水泥、玻璃、铜、铝等17年去产能有望推进品种)、金融、中游制造(工程机械)以及必需消费品(酒类、商超等)，主题方面我们仍然继续建议关注混改、农业供给侧改革。

　　对于超预期的社融规模是否预示制造业投融资需求回暖这一问题，郦彬指出，首先，从绝对量来看，1月新增社融规模达到3.74万亿，尤其是表外“非标”部分，达到1.24万亿，创下历史新高；但是从增速来看，1月社融存量累计增速依旧为12.8%，保持平稳。其次，结合信贷与社融结构来看，1)1月信贷融资大增，但已被市场预期，结合PPP落地情况，需求预计主要来自基建项目；2)直接融资中，债券发行连续两个月负增长，股票融资受益于IPO发行加快；3)表外“非标”融资达到1.24万亿，其中未贴现的银行承兑汇票达到6131亿，但考虑表内减少的票据融资，表内外票据融资总量仅1610亿，低于2011-2016年的同期平均水平(3045亿)。因此我们认为，1月份超预期的社融规模尚不足以说明制造业投融资需求已明显回暖，仍有待观察。

　　对于新规，郦彬指出，再融资收紧，监管继续引导资金“脱虚向实”。新规主要针对再融资过程中存在的过度融资、资金脱实向虚、定价机制缺陷导致较大套利空间等问题，延续引导资金“脱虚向实”的监管基调。从2016年以来尚未受理的定增项目看(不包括借壳重组、配套融资等涉及资产重大重组的再融资项目)，规模大致在7000亿左右，37%的再融资项目所发行的股份数超过总股本的20%，预计需要进行方案调整。此次新规再一次确立了监管层对再融资收紧的态度，再叠加当前新规发行节奏保持较快节奏的影响，创业板的“稀缺性”和外延并购的逻辑基础将进一步受到破坏，预计中小创的估值仍将继续压缩。

　　中泰证券：监管变化不改躁动主旋律

　　中泰证券罗文波团队指出，在经历一周调整之后市场或将企稳回升，期指松绑与再融资新规增添新变化，有利于长期资金回流，但短期市场形成认知尚需时间。把握两会前风险空窗期，继续关注中游板块轮动的机会，主题方面关注高送转与国企改革。

　　对于再融资新规对市场的影响，罗文波强调表示，当前明确的变化主要有两点：1)针对部分上市公司过度融资、恶意圈钱的问题，新规对再融资规模、再融资时间间隔和再融资资产状况做了严格规定；2)对广为市场诟病的非公开发行定价机制进行修订，以约束上市公司内部股东的套利行为，保护中小投资者权益。因此，罗文波认为中小创优胜劣汰不可避免，老模式难以为继，寻找内生“真成长”。此外，定增为IPO让路，股市抽血担忧未见得会缓解。

　　对于市场展望，罗文波同样认为春季躁动行情延续，结构与主题仍是市场主旋律。上周来看，周期、新疆板块和次新股仍是热点，但其他板块鲜有较好表现，市场赚钱效应对场外资金吸引力有限。本周新增期指松绑与再融资新规两个变化，我们认为，市场规范化程度的提高以及股指期货价值发现功能的恢复，都将有利于长期资金的回流，但是，短期市场形成认知尚需时间。再融资新规彰显了定增为IPO让路的政策意图，也进一步验证了监管趋严将是2017年的主基调。我们认为，随着IPO提速，壳资源价值将进一步被稀释，创业板的稀缺性以及新股炒作热情都将降低，A股港股化是大势所趋。短期来看，春季躁动行情仍将延续。一方面旺季尚未到来，基本面的变动无需太过于关注，市场关于实体需求复苏的判断仍需3月验证；另一方面，两会政策尚未出台，全年政策与经济格局未定，当前市场躁动仍将围绕时下热点展开，结构与主题仍是市场主旋律。本周来看，随着市场情绪面的淡化，风险偏好有望得到一定恢复，我们建议投资者把握两会前风险空窗期，继续关注中游板块轮动的机会，关注年报高送转和国企改革等主题投资机会。

　　行业配置上，罗文波表示，市场对中游行业仍然维持较高的关注，在经历上周调整之后，调整过快的建筑、建材、石化等有望企稳反弹。中期建议配置各行业高分红绩优股，短期建议关注三条线：一是橡胶、尿素、二线白酒等受益于通胀回升、供给侧改革、政策支持等景气回升预期较高的行业，以石化产业链为代表；第二，关注计算机、国防军工等股价调整较为充分的优质标的和绩优股。第三，关注以家电为代表的股息率较高的类债券行业的投资机会。此外，两会即将召开，继续关注高送转、国企混改、上海国资改革等主题投资机会。