三大因素支撑A股冲破疫情围困

　　■金融战“疫”观察

　　从2月3日开市，到2月17日收盘，A股“战疫”满两周。大盘在2月3日开市重挫7.72%之后，连续多日收涨接近3000点大关；代表新兴产业的创业板指数更是冲上近3年来的新高。

　　回顾两周以来，市场运行平稳。“A股市场经受住了疫情冲击的严峻考验，目前市场已基本回归常态化运行。”中国证监会副主席阎庆民2月15日的一番表态，宣告最先“复工复产”的资本市场率先打赢了第一场硬仗。

　　南方日报记者采访多位投资者、分析师及业内人士，在对这场股市“战疫”的复盘过程中，找到市场、政策和经济基本面这支撑A股走出疫情“阴霾”的三大因素。

　　关键词：市场

　　整体趋于理性“逆行者”众多

　　2月3日，庚子鼠年第一个交易日，A股乌云密布，受疫情冲击，千股跌停。然而市场上却不乏“逆行者”。

　　“不仅不跑，还择机加仓，直到打完最后一颗子弹。”位于深圳的一家私募上善若水资产管理公司董事长侯安扬当天指挥账上所有剩余资金对消费、科技等跌停的个股进行了加仓。另一家私募大佬康庄金融集团董事长常士杉也选择“逆行”，他指挥仓位从七成加到了接近满仓。

　　侯安扬表示，他的决策并非盲目乐观，而是有理有据。“疫情刚曝光时，我们迅速将2003年‘非典’前后的市场数据调出来研究，得出了疫情只是短期影响，一旦过去行情会修复，甚至很多公司会出现最好投资机会的结论。”

　　不少专业投资机构都持同样态度。在2月3日大盘重挫后，安信证券首席策略分析师陈果向记者指出，A股一次性调整到位，砸出了“黄金坑”。市场多头力量越来越强大。一向谨慎的北上资金大举流入684亿元；近百家公募、券商资管、银行理财子公司掀起“自购潮”。

　　回顾这两周以来市场的变化，除了大盘接近3000点，受疫情影响暴涨的医疗板块进入冷静期；餐饮、交通、地产、农业、制造业等被冲击的行业都在修复反弹；最提振人心的是，代表未来发展方向的科技行业顽强“抗跌”，被各方坚定看好而逆势上涨。

　　记者注意到，面对疫情这只突如其来的“黑天鹅”，大部分投资者表现理性，他们抱着“一起闯关”的积极心态应对；与此同时，上市公司等市场主体也不再躲避利空，所以没有出现2015年大面积停牌的情景。

　　各类市场主体的理性，成为A股得以经受疫情考验的重要因素和核心力量。

　　关键词：监管

　　决策更加成熟施策精准有力

　　多位分析人士均指出，此次A股得以平稳渡过疫情敏感期，在短短两周内就步入正轨，与监管及时、精准施策有直接关系。

　　“2月3日如期开市，是一个非常重要和明智的决定。”侯安扬指出，在几乎全面停工停产的情况下，A股顶住压力率先“复工”，不仅释放了流动性，更释放了信心。“在这次疫情中，资本市场一系列措施出台，都让我们看到一个更加成熟、更加尊重市场的监管。”

　　2月1日，央行与财政部、银保监会、证监会、外汇局五部门联合印发《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》，这套“战疫组合拳”包括30条具体举措，其中有9条与资本市场直接相关。

　　在开市前夕，证监会的一番表态和举措也稳定了市场军心。比如证监会宣布正在研究和出台对冲工具，同时披露目前的股票质押、债券风险都处于可控状态，给了市场“定心丸”。

　　2月3日和4日，呵护市场的政策进一步落实，央行开展了1.7万亿元公开市场操作以投放流动性；2月17日，央行再次宣布开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元逆回购操作，积极运用货币政策工具，及时投放充足的流动性。

　　随着资本市场再融资新规于2月14日落地，中山证券研究所首席经济学家李湛向记者指出，这将激活近几年来较为低迷的定增市场，进一步释放改革的红利。

　　关键词：经济

　　基本面稳，增长趋势不变

　　“从中长期来讲，疫情对市场的冲击有限。”光大证券首席经济学家彭文生指出，“疫情消退后，经济活动将恢复正常，中国经济增长趋势不会改变，意味着股市长期向好的方向不变。”不少分析人士都指出，A股增长动力的源头来自于中国经济，稳定的基本面是A股的“定海神针”。

　　从上市公司的经营状况可窥见中国经济的韧性。目前的年报披露的情况显示，A股上市公司超六成净利润同比增长，整体盈利水平有望保持稳中有升，创业板超八成企业净利润预增，中小创企业业绩显著改善；以5G、新能源汽车为代表的新经济发展势头强劲。

　　“疫情也好，中美贸易摩擦也好，冲击反而会刺激国内的创新和改革，新兴产业或有望加快发展势头，带来更强的长期经济增长趋势。”平安基金权益投资总监李化松向记者指出。在他看来，以5G、新能源为代表的新一轮创新周期已经到来。

　　出于上述逻辑，大多研究机构对A股中长期的发展走势持乐观态度，前海开源基金首席经济学家杨德龙就向记者表示，从全球来看，2020年最大的投资机会仍在A股，甚至未来十年都是黄金时期。